我觉得可以从几种不同类型的 VC 投资价值观来分析。

第一种，价值型投资者，这类投资者并不是离钱越远越愿意投的，相反，他们是相信这些应用有朝一日可以离钱近的，有大发展的，比如十五年前的 QQ，先圈地再收割，开始就是个聊天软件嘛，谁想到现在长这么大。

第二种，套现型投资者，这类投资者并不一定相信他未来有变现的那一天，但他们敏锐的市场洞察力，强大的后续融资能力，保证这个项目有后来者接盘，能保证自己不亏，这也可以出手。

第三种，战略型投资者，这类投资者并不一定在乎这类应用本身是否具备一个完整的商业闭环，而是从自身投资组合，或者自身的主用户群体的增值角度考虑，只要这些应用长期或者短期具有流量倒入的价值，只要价格合理就可以出手。

第四种，跟风型投资者，VC 也分三六九等，总允许有别人看不懂的投资逻辑存在，反正我是有不少看不懂的：(

不是所有商业模式都是立刻来钱的。Facebook、Google 刚出来的时候都不知道怎么赚钱。

首先，他们要有着庞大的用户基数，并且用户喜欢用它。这是一切商业化的稳固基础。同时，作为社交应用，需要打造??自己的社交生态，建立起用户忠诚度。其次，如果已经有了清晰的商业化道路，无论是投资者还是广告商，都能从它身上看到希望和潜力，加上创始团队有着不断创新的精神。这就相当有价值了。

未来无法预测，但未来的价值，现在可以先“借”——比如模特公司经纪人一旦看到哪一个美女，先签个两年再说。一间公司愿意花钱在年轻员工身上、训练他们，认为他们未来可以做更好。

每个人都有未来，所以每个人身上都带着价值。而这个价值，可以用在自己身上，也可以被别人利用，然后也换成其他价值（譬如薪水）用在自己身上。

VC 投资一个团队，也是如此。

至于那些未产生商业价值、用户群也不够大的产品，为何有时候能产生巨大估值？说一个寓言来解释。

有一家餐厅，周末的 10 点钟竟然大排长龙，更扯的是，这些排队的吃货并不是今天 10 点来这边排队吃早午餐，而是排队来预订下个月的时间。排队排一小时，才能订到下个月的一桌饭菜。有趣的是，这间餐厅不是排队排最多的。有些餐厅，天天都有人在外面排队，中餐要排，晚餐要排，下午茶也要排。但这家巷内餐厅显然很懂得借用未来价值，它将下个月的排队集中在一天搞定，人类还是照样过来排队，反而因为“想像空间太美”。仅靠想象下个月带着朋友来吃这家“很难吃上的餐厅”的那种快乐的模样，就愿意呆呆站着排队；也因为那画面太美，所以每个人几乎都订了三天的位子（最多只能订三天），就算想不出要带谁来，也要想办法找这机会找同事去吃吃饭也好。如此有道理，我竟然无法反驳。

不管怎么说，网络的商业模式总是有“未来价值”可以萃取。因为网络传播成本低、传播速度快，发挥空间也比任何地方都大。这些特质，让它天生就很适合预借“未来价值”。

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