看了几位朋友的点评，我将内容重新整理排版一番，以便阅读。

一. 企业借钱目的：

就目的而言，作为一个理性的企业管理者，一定想清楚这些钱向谁借，借多久，借来花在哪儿，何时以何方式回报给投资者多少？从不同发展阶段来看，有以下几种目的：

1. 初期阶段：通常需要种子资金，所谓的天使、孵化等等，都是满足这类企业的需求。简单了说，就是哥儿几个有个好想法，需要一笔钱来把这个事情先做起来，先满足研发、生产和基本经营的基本运作。国内外需要天使VC、天使基金就关注这些阶段的企业。但现在随着市场的不断完善，“天使”对初期阶段的企业的核心竞争力预测和审核越来越严格。

2. 中后期：这时候企业在生产经营等各方面已有一定规模，生产能力和销售量已经占据一定市场份额。企业的目标不仅仅想满足于现状，希望能在行业中占据更大份额，拿出更多核心竞争力的产品。这时候企业是需要更大的资本力量去推动这些事情的实现。比如花钱买更多土地、生产设备、聘请更多国内外专业技术人才、推广产品的销售渠道成本、宣传费用、公关费用等等。诸多国内的PE都会盯着这样阶段的企业。

3. 上市阶段：大部分“优质”行业企业的投资者愿意把这些企业送上发审会、通过审批最终在公开市场募集资金。上市融资的回报率按行业不同，回报率通常是若干倍的增长，举个例子，医药行业企业上市的市盈率通常在70~80倍，金矿企业上市的市盈率都会超过80倍。所以说行业也很重要，行业差别直接导致企业在A股、高科技板、创业板等板块的市盈率差别。

4. 上市后阶段：很多企业在上市后由于各种原因依然需要大量资金发展，这时可通过定向增发、股权质押、大宗交易等手段获取资金。著名的例子之一就是本世纪初用友软件大量定向增发融资。

二. 企业借钱渠道：
在中国民间对企业融资的渠道有喜有忧，甚至忧愁远大于欢喜。先说说中国资本市场的概况，中国是典型的以银行为核心金融机构的金融市场，加之银行总行制度，这使得90%以上资本聚集在银行体系。

面对不同类别的企业，融资难度差异很大，故而方式和渠道更会多元。

1. 上市：第一段已说明。
2. 非上市企业：
2.1 私募基金

企业可托管某投资机构发行一支或若干支满足资金需求量和周期的基金，代价为支付给投资机构基金管理费用和渠道发行成本，其中的发行渠道中最大的莫过于银行，国内私募发行基金和信托一样，借助银行强大的优质客户和金融界信誉度，银行当然成为首选和优质的基金募集渠道。手段就是将整个所募集的资金“证券化”，分成若干“小包”由投资者购买。这个过程可用卖猪肉来形容，假如一头整猪1万块，要让一个买主来接受，一来可能他吃不了这么多肉，二来短期内可能对一位买主的资金支出会是一小部分负担。而把这头猪切成100份，卖给100个客人，这样每个客人的承受力会均摊，在金融上讲这就是分散了“风险”。这里面有个关键差异就是，切成100份以后，每份的价格可不再是100元，通常来讲会是110或120等等，大家想想在超市买猪的各个部件是不是这个道理。

2.2. 信托
其发行过程类似私募基金，主要差别在于，私募通常由投资机构发行，而信托通常由国内的信托公司发行，并且信托的发行成本很高(通常要20%左右)，比如企业要募集1亿资金，那额外需要支付给信托公司2千万左右的财务咨询及发行渠道成本。

2.4. 银行贷款
这是老话题了，银行贷款分抵押和质押贷。质押通常是指企业拥有贷款行的票据、银票、存单等等价物去获取银行贷款。抵押说白了就是房产、各类所有权等等，但抵押率通常在60%~100%之间不等。

银行贷款的基本特征就是周期短、需要连本带息一年内还清，一年还完后再借给企业；银行贷款利率通常在国家基准贷款利率上浮15%~30%之间。对于那些有大量固定资产投资的企业来说，这是很被动的，1年后企业借的钱都在大机器、土地上，拿什么还银行，故而对不同类别的企业，选择银行贷款需要考虑流动性。

综合起来看，银行无论从资金量还是各类基金、信托的融资渠道来看，都担任着举足轻重的角色，所以说，在中国要融大量资本(在非上市情况下)，一定和银行有掐死万缕关联。

但各种渠道各有利弊，我国商业银行的现金是非常强大，但如果您站在中小企业的阵营，目前吸引他们的贷款基本上是天方夜谭，而且一旦借给你，他们的贷款周期也是比较短的，由此而产生的过桥贷款的企业也此起彼伏，这个话题有兴趣的朋友可以单独聊聊；二是考虑从PE那儿拿钱，私募是什么，两个特征，一是他有收集资金的渠道，二是他需要考虑被投企业的潜在市场价值，简单说就是您是否值得他们花钱扶持，中国的大部分PE都是瞄准Pre-IPO的，说白了就是搭便车。包括考量您的商业模式以及对实业企业领导者的认可度。总之这个门槛也不是很低，并且还有两点可能的不利因素：

1. 可能就是高利贷，PE要求的回报率一定高于银行利率，想想人家也不能白忙乎吧，咱作为企业能在短期内本息支付的情况下又达到我们预期的盈利，给自己资产负债表的最右端保持较高的E值吗；

2. 别人看好您的企业，没准还看好您的人呢，他们瞄准的是未来此企业发展到一定程度以后是否值得全部买下或高股份比例的拿下您，这时候实业企业家心里的滋味怕又是另一个味道了吧。但是很多不错的互联网企业依然选择了PE并且获得成功，或许是因为他们在合适的时间段合适的双方信任度下早就了彼此的梦想和赢得了各自的利益。最后一种就是上市，上市是什么，借大众股民的钱来花，这一下子企业借钱的面儿广了，那从理性上来说，您说这对公司的考量能轻易而简单吗？其他融资渠道：有个很铁硬的爸爸，得，剩下的事难办吗？

三. 就企业自身的状态说说，融资上市是否最佳选择？

既然银行贷款有各种难度，无论它是难以借入还是借入后属于一夜情式的恩情，总之对非国营企业来说或许都存在各种苦恼。而PE又有一些特殊性，不是所有企业都能看到从PE那里很强的温暖，很多企业开始考虑将目光转移到上市，毕竟随着证监会政策的逐步改进(请注意，一定是逐步但并非放松)，好歹咱也能报上名去争取一把，能不能成再说，如果成了咱的收益总大于损失吧？但是，就像刚才我所说，向那么多人借钱花，咱至少得像点样才有那资格吧，啥资格呢？我觉得起码得自己琢磨琢磨这么几件事儿吧：

1. 自己的赢利模式和生产、销售能力是否能够提供相对健康的现金流入，换句话说投行的人来看咱的报表时，对提出的这几个问题回答起来得有些底气吧，比如您的主营业务在这几年真的是持续稳定增长吗？扣除管理费用和经营费用后的净利润支撑得起咱再投资的折腾吗(投入新研发如果有的话、拓展销售的成本，也包括公关打通各层关系的成本)？最后总不能让真实的财务杠杆(负债/股东权益的比例)持续高得连自己都睡不好觉吧。

2. 上市了受到比以前更加严格的监控监管，咱以前是否存在一些“不太地道”的经营手段致使我们有如此“可观”的现金流入，这些美事儿在上市后还能大胆放心一如既往的办下去吗：）？ 打个或许不当的比喻，一个病得不轻的人去医院，主治医生决定收他之前怕是对家属得另有说辞吧。前面两件事儿基本有谱了，那接下来该考虑上市融资的准备了，请投行做扶持，一家还是两家，国内还是国外，对此行业是否熟悉，在要上市的版块是否做过同行类似的扶持，这有助于人家是否能将您包装得更“地道”吧。还有最重要的，监管部门那儿最近及未来一段时间内对此行业的风向标如何？别忘了，所有环节里，他们是唯一能说“不”的主儿。

泼了一些冷水，好像左躲右闪向谁借钱都不那么容易，那为何企业还要融资上市，我想对于一个存心正面积极发展的企业来说，上市有如下的积极意义：

1. 想想您的企业在A股或是任何一个版块天天被喜欢关注你的企业或个人关注，对提高在行业的威望是大有帮助的。

2. 毕竟能融来钱，如果有合理的花钱计划、合理的运营模式，这就是“雪中送碳”，一个不断发展的企业是需要积极资金的扶持。

3. 虽然在我国还不像美国的资本市场，他们是二级市场融资占据最高融资者融资渠道的比例，因为他们的资本市场更多以二级市场为主导，银行也是各州独立经营，没有强大的总行概念。这样融资者和投资者就讲更多的精力和希望投放在证券市场，我们是否也在学习借鉴这个说不好，但股票市场对于投融双方来说都有一个更广阔的交易平台。二级市场投融资或许是国内资本市场趋势之一，但金融永远服务于政治，我们有待观望。

总结一下所述，对于有条件上市并且对比了各种融资渠道优略的企业来说，上市有他积极的意义，但是任何事情都是要看大环境和自身条件的，毕竟上市的根本目的之一是让借来的钱花到地方、花出盈利来，这样怎么花都是需要好好思量的。