1.instagram 在美国大学生中的流行度完爆 Facebook。我自己的观察，大部分美国朋友基本刷 snapchat 和 instagram，这两个地方产生绝大多数的内容，而 facebook/twitter 开始慢慢转变成一个获取 / 转播内容的地方。交了新朋友，除了电话号码他们会 share 给我他们的 instragram 或者 snapchat 而不是 facebook。Facebook 肩负着连接世界的重任，社交关系太过沉重，注定会在细分市场上被瓜分，至于以后社交市场的蛋糕怎么分，很难说，我不认为其它社交服务有超过 Facebook 的潜质，但对 Facebook 现在的领先地位谨慎乐观。

2.instagram 的社交质量极高。其实总结起来就是很简单一句“任何图文并茂的内容的质量都比单一媒介要好”。社交质量高导致用户黏性大，Facebook/twitter 后来都对发图片做了很好的支持，可惜都无法撼动已经黏住的 instagram 早期用户，然后越滚越大形成了今天的地位。我认为 instagram 面临今天 Facebook 这种年轻用户出逃的可能性较低。

3.instagram 平台的广告推广效果更好。首先就是 instagram app 的浏览方式确定了广告的浏览是完全嵌入用户需要浏览的内容 flow 里的，这样的推广跟搜索引擎侧边栏那种出现一百次我不见得瞥见一次的广告不是一个级别的效率。其次 instagram 的广告可以软到悄无声息，举例，我本人在 instagram 上面关注了 BMW 官方账号，本质来说，我每次浏览到 BMW 发出来的照片都是在消费 BMW 的广告，如果我对 BMW 发的新 M4 骚黄的照片点了赞，instagram 注意到这点开始给我推送 BMW 的广告图片，我会非常难分辨这是不是广告（除了标明），这种无声无息抓住你兴趣进行准确打击的广告的价值就高的不言而喻了。

4.当年 10 亿其实很保守，这几年互联网泡沫抬头很厉害，一个个价格吹破天，所以现在给的估值代表性不足，只能说明 Mark 买它是一笔很好的买卖。

华尔街对公司的估值，主要取决于对其未来盈利的期望。对 Instagram 来说，主要有两个因素：

1. Instagram 的用户黏度高，其他社交网络的用户未必像 Instagram 的用户那样热爱他们的社交网络。八月份的时候有一次 IG 的后端挂了大概一个小时，从当时 Twitter 上众人的鬼哭狼嚎可见其用户忠诚度。

2. 开始实施盈利计划：Instagram 的盈利是像 Twitter 一样，在用户的 Feed 里插入 Sponsored Posts。但是和 FB 竞价投放的广告不同，Instagram 的广告主是大品牌（里维斯、Ben & Jerry、通用电气之流），目标是提高品牌知名度，这刚好填补了 FB 一直设法进入却没有成功的市场。开组会的时候，创始人 Kevin Systrom 说广告的目标是把传统杂志上的高质量广告带入 Instagram，并提到在小规模用户中投放推广已经取得了十分显著的效果。我暑假刚好在 Instagram 广告组，见证了最早由人工筛选投放广告进步到自动投放广告系统的上线。现在 Instagram 已经有能力向越来越多的用户的 Feed 里插入广告，相信投资人也对 Instagram 的盈利有很高的期望，不难理解为何会有那么高的估值了。